A Semana 137

A Semana 137

Resumo de Mercado [16 a 20 de fevereiro]

Ibovespa: +2,25% | 190.534 pontos

O Ibovespa encerrou a semana em alta de 2,2% em reais e 2,8% em dólares, fechando em 190.534 pontos, em uma semana mais curta e de menor liquidez devido ao Carnaval.

Resumo Os mercados globais também fecharam a semana em cenário positivo (S&P 500, +1,1%; Nasdaq, +1,1%), refletindo principalmente a decisão da Suprema Corte dos EUA de derrubar as tarifas recíprocas impostas pela administração Trump. Embora a decisão não invalide automaticamente todas as tarifas atualmente em vigor, ela estabelece limites mais claros para o uso de poderes emergenciais na implementação de políticas comerciais amplas. No campo macro, o PCE de dezembro veio acima das expectativas, avançando 3,0% A/A e permanecendo acima da meta de inflação de 2,0% do Fed, enquanto o PIB do 4T25 veio bem abaixo do esperado devido ao shutdown do governo durante o período. Já os preços do petróleo avançaram após um reforço militar dos EUA no Oriente Médio, em meio às negociações sobre o programa nuclear do Irã. No campo micro, os fundamentos permanecem construtivos, com a temporada de resultados do 4T25 mostrando desempenho sólido: 425 empresas do S&P 500 já divulgaram seus números, com 75% superando as estimativas de lucro e registrando uma surpresa média de 7,7%.

No cenário doméstico, o IBC-Br de dezembro veio negativo, porém acima do esperado, enquanto o Boletim Focus registrou a sexta semana consecutiva de revisões para baixo nas expectativas de IPCA. Setores como Saúde (+4,0%) e Educação (+3,7%) lideraram os ganhos, enquanto Óleo & Gás (+2,9%) avançou com a alta do petróleo. Em relação às tarifas dos EUA, o impacto para o Brasil é limitado, uma vez que a tarifa universal de 10% anunciada por Trump em abril de 2025 já havia sido removida, enquanto a sobretaxa de 40% aplicada desde julho a produtos brasileiros fora da lista de exceções dos EUA, além das tarifas setoriais, permanecem em vigor.

Ações Axia Energia (AXIA3, +4,7%; AXIA6, +7,9%) foi o principal destaque positivo da semana após anunciar proposta de migração para o Novo Mercado, a ser votada em Assembleia Geral Extraordinária no dia 1º de abril. Na ponta negativa, Pão de Açúcar (PCAR3, -11,9%) apresentou desempenho inferior, refletindo um movimento técnico e possivelmente maior cautela do mercado em relação aos resultados da companhia.

Dólar O Dólar fechou a semana em queda de 0,9%, aos R$ 5,18/US$.

Juros A curva de juros fechou ligeiramente. O DI jan/36 fechou 1 bp, aos 13,38%.

Perspectivas para a semana em curso

Cenário internacional A agenda dos Estados Unidos trará a divulgação do índice de preços ao produtor e uma série de sondagens regionais de atividade econômica. Na China, o banco central decidirá pelas taxas de empréstimos de 1 ano e de 5-10 anos. Por fim, na Europa, a leitura final da inflação ao consumidor de janeiro será conhecida.

Cenário nacional O protagonismo da próxima semana ficará com o IPCA-15 de fevereiro, para o qual esperamos aceleração ante janeiro, especialmente por reajustes em educação. Do lado da atividade econômica, o Ministério do Trabalho trará a geração de emprego formal (relatório Caged) de janeiro. Além disso, o banco central divulgará as estatísticas de crédito, fiscais e do setor externo – também de janeiro.

Fonte Valore-Elbrus (vinculada à XP Investimentos) | 23.02.26