A Semana 130

A Semana 130

Resumo de Mercado – 22 a 26 de setembro – e perspectivas para a semana em curso

Ibovespa: +0,3% | 145.395 pontos.

O Ibovespa encerrou a semana em queda de 0,3% em reais e em dólares 0,7% , aos 145.395 pontos.

Resumo Os mercados globais tiveram desempenho negativo (S&P 500, -0,3%; Nasdaq, -0,6%) em meio ao aumento das incertezas sobre os próximos passos do Federal Reserve em relação à política monetária. Uma combinação de dados econômicos sólidos, incluindo a revisão para cima do PIB do 2T25, e falas mais duras de dirigentes do Fed levou a uma abertura das Treasuries (2Y, +7 bps), à medida que os investidores passaram a precificar um ciclo de cortes mais limitado do que o estimado na semana anterior (66% de probabilidade de dois cortes adicionais de 25 bps em 2025 vs. 79% na semana passada). Ainda assim, o PCE de agosto veio em linha com as expectativas e permaneceu estável em termos anuais. No front micro, a Nvidia (+0,9% na semana) anunciou um investimento de US$ 100 bilhões na OpenAI, com as duas companhias planejando o codesenvolvimento de 10 gigawatts em data centers. Além disso, as ações da Electronic Arts dispararam 15% na sexta-feira (26), após notícias de um acordo superior a US$ 50 bilhões para se tornar privada. No entanto, também ganhou tração no mercado a preocupação com o volume massivo de investimentos em inteligência artificial e a capacidade das empresas de converter esses aportes em geração de caixa. Soma-se a isso o receio persistente quanto aos potenciais efeitos inflacionários das tarifas.

No cenário doméstico, tivemos mais uma semana relevante para as agendas econômica e política. As relações entre Brasil e EUA voltaram ao centro das atenções após a aplicação de sanções da Lei Magnitsky à esposa de um ministro do Supremo Tribunal Federal, levantando preocupações entre investidores sobre uma possível reescalada de tensões. Por outro lado, durante a Assembleia Geral da ONU, o presidente Trump elogiou o presidente Lula e afirmou que se reunirá com ele em breve, o que pode sinalizar uma melhora nas relações entre os dois países. No front econômico, a ata do Copom reforçou o tom mais duro do comitê. Embora tenha reconhecido alguma moderação na inflação, ressaltou que avaliará se o atual nível da Selic é suficiente para garantir a convergência da inflação à meta. Nosso time de economia segue projetando o início do ciclo de cortes apenas em janeiro de 2026.

Ações O principal destaque positivo da semana foi a Embraer (EMBR3, +5,3%), após a companhia anunciar um novo pedido da LATAM Airlines para 24 aeronaves E195-E2, além de 50 opções de compra. Na ponta negativa, Cosan (CSAN3, -17,3%) recuou após anunciar um aumento de capital de R$ 10 bilhões a R$ 5,00 por ação, com o objetivo de reforçar sua estrutura de capital.

Dólar O Dólar fechou a semana em alta de 0,3%, aos R$ 5,34/US$.

Juros A curva de juros abriu. O DI jan/34 abriu 7 bps, aos 13,48%.

Perspectivas para a semana em curso

Cenário internacional Destaque para o combo de dados de mercado de trabalho nos Estados Unidos. Serão divulgados o relatório JOLTS de abertura de postos de trabalho, a geração líquida de empregos no setor privado (ADP) e o Payroll, principal relatório de emprego, na sexta-feira. Além disso, os índices PMIs das principais economias do mundo serão divulgados – os PMIs são sondagens que procuram medir o pulso da atividade econômica nas empresas. Por fim, na Zona do Euro, o destaque será a inflação ao consumidor (CPI) preliminar de setembro.

Cenário nacional Destaque para a divulgação de indicadores de mercado de trabalho e atividade econômica. O CAGED deve mostrar desaceleração adicional da geração de empregos formais em agosto, enquanto a PNAD Contínua tende a reforçar o cenário de taxa de desemprego na mínima histórica. Além disso, acreditamos que a Pesquisa Industrial Mensal (PIM) registrará aumento moderado da produção manufatureira no mês passado, interrompendo uma sequência de quatro quedas consecutivas.

Fonte Valore-Elbrus (vinculada à XP Investimentos) | 29.09.25