A Semana 135

A Semana 135

Resumo de Mercado – 24 a 28 de novembro – e perspectivas para a semana em curso

Ibovespa: +2,8% | 158.555 pontos.

O Ibovespa encerrou a semana em alta de 2,8% em reais e 4,0% em dólares. No mês, o índice avançou 6,4%, registrando a melhor performance mensal desde agosto de 2024.

Resumo Os mercados globais também tiveram uma semana positiva (S&P 500 +3,7%; Nasdaq +4,9%), recuperando-se das quedas da semana anterior. Após a divulgação do payroll americano na semana passada, um novo conjunto de dados econômicos reforçou a perspectiva de corte de juros na próxima reunião do FOMC: o Beige Book apontou desaceleração no mercado de trabalho, enquanto o PPI e as vendas no varejo vieram abaixo do esperado. Agora, todas as atenções se voltam para a reunião de 18 de dezembro. Apesar dos sinais mistos de membros do Fed, a probabilidade implícita de um corte de 25 bps subiu para 85%, ante 71% na semana anterior. Por fim, outros mercados globais também apresentaram desempenhos sólidos, como Europa (+3,6%), Japão (+3,6%) e China (CSI 300 +2,1%; Hang Seng +2,5%).

As ações brasileiras acompanharam o tom positivo global, somando mais uma semana forte e encerrando o rali de novembro em alta. No front macro, o IPCA-15 de novembro continuou indicando desaceleração da inflação, enquanto a taxa de desemprego permaneceu próxima de mínimas históricas, ambos fatores favoráveis para o mercado acionário. Esse ambiente contribuiu para o fechamento da curva de juros, beneficiando setores sensíveis aos juros, como Varejo (+5,5%), Educação (+3,9%) e Instituições Financeiras (+4,1%). O cenário macro brasileiro passou para um regime de “juros em queda e inflação baixa”, historicamente o mais favorável para a Bolsa.

Ações Entre os destaques positivos, Rumo (RAIL3, +9,9%) se destacou após a notícia de que a Ultrapar adquiriu cerca de 5% de participação na companhia. Na ponta negativa, Hapvida (HAPV3, -19,1%) teve mais uma semana fraca, ainda repercutindo seus resultados do 3T25, que levaram a uma série de revisões negativas de recomendação e preço-alvo.

Dólar O Dólar fechou a semana em alta de 0,9%, aos R$ 5,34/US$.

Juros A curva de juros fechou. O DI jan/34 fechou 25 bps, aos 13,17%.

Perspectivas para a semana em curso

Cenário internacional Destaque para a divulgação do PCE nos Estados Unidos, indicador mais acompanhado pelo Fed (banco central norte-americano) e para o relatório de emprego privado (ADP). Temos ainda PMIs – sondagens com empresas que visam medir o pulso da atividade econômica – no Japão, na China, nos Estados Unidos e na Zona do Euro. Por fim, a taxa de desemprego e dados de vendas no varejo na Zona do Euro serão divulgados.

Cenário nacional Destaque para a divulgação do PIB do 3º trimestre. Esperamos que a economia mostre sinais de arrefecimento, com crescimento de 0,2% contra o 2° trimestre após alta de 0,4% no trimestre anterior. Serviços seguem como destaque, enquanto indústria avança pouco e agro recua com o fim da safra. Para 2025, projetamos crescimento de 2,1%, sustentado por mercado de trabalho forte e estímulos fiscais. Por fim, temos a produção industrial, que deve avançar 0,2% em outubro.

Fonte Valore-Elbrus (vinculada à XP Investimentos) | 02.12.25